在一个月内人民银行两度启用降息和下调存款准备金的工具，充分反映了针对目前大幅动荡的国际金融格局及日益深化的次贷危机影响，我国的货币政策也开始积极地进行调整，由前期侧重于控制通胀转向力保经济增长。

　　由于本次央行的降息伴随着美国、加拿大、英国、瑞典、瑞士和欧洲六大央行的同步降息，可以看到由美国本土起源的次贷危机正在蔓延中。本次中国央行虽然下调了利率和存款准备金率，但我们判断对经济的拉动作用依然不足以完全应对全球经济的放缓影响，未来就利率而言，仍有进一步调降的空间。

　　对市场而言，本次降息更进一步证实了市场对于利率拐点的判断，我们四季度投策报告中，对于政策主导行情的判断也进一步得到了印证。债券市场将会是最大的受益者，而股票市场由于目前宏观基本面仍然处于较大的不确定性中，因此投资者可能需要更多的政策利好来帮助重新恢复信心，预计市场仍将维持短期的震荡格局。具体到行业板块，高资产负债率的地产、航空等将会是受益较大的行业，而银行业绩由于本次降息会有一定负面作用，但总体影响不会很大。