| 医改推进提振医药生物板块 |
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作者：创业财经 文章来源：中国证券 更新时间：2008-10-16 8:21:26  |
创业板资讯：承接前一交易日的跌势，昨日沪深大盘双双低开低走，呈现弱势震荡格局。截至收盘，上证综指下跌1.12％，收报1994.67点，2000点关口失守。同时，农林牧渔、化工、采掘、食品饮料、有色金属等行业的跌幅都超过2%；而医药板块则逆市上扬，是昨日为数不多的上涨行业之一。
医改生物板块逆市上扬
受医改推进的提振，昨日申万医药生物行业指数开盘后即快速上扬，但受累于市场整体弱势，此后又在震荡中有所回调，最终以上涨1.03%报收。据Wind资讯统计，昨日沪深两市总成交额约为423亿元，较前一交易日下降约43%，成交额明显萎缩。昨日，医药生物行业的整体换手率为1.26%，较前一交易日萎缩约21%，萎缩幅度明显小于大盘。按照A股流通市值加权方法计算，医药商业、化学原料药、中药、医疗器械、化学制剂和生物制品等子板分别上涨2.84%、2.57%、0.95%、0.73%、0.54%、0.38%，而仅有医疗服务子板微跌0.37%。在个股方面，益佰制药、长春高新、紫鑫药业和永生数据均以涨停报收，且医药生物行业中有42只个股涨幅超过2%。总体来看，涨幅居前的多为低价股。
市场普遍预期新医改方案能够促进医疗投资和消费的增长。这是支撑昨日医药股逆市走强的重要因素。10月14日，国家发改委公布了《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》。意见稿中明确了政府主导下的投资加大：逐步提高政府卫生投入占卫生总费用的比重，使居民个人基本医疗卫生费用负担明显减轻；政府卫生投入增长幅度要高于经常性财政支出的增长幅度，使政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高。分析人士指出，此次医改有望带来整个医疗市场的扩容，将对医药产业带来长期的深远影响。
行业成长性值得期待
医药行业自07年开始整体回暖后，一直保持快速的增长势头。国家统计局数据显示，今年1-8月，医药制造业实现收入4645亿元，同比增长了28.8％，增速较去年同期进一步加快。医药制造业实现利润总额460亿元，同比增长39.8％；实现毛利率30.8%，同比提高0.03个百分点，行业整体运行处于健康增长之中。据Wind数据显示，截至10月15日，已有45家医药上市公司披露了三季度业绩情况，其中有22家预增，预增幅度超过100%的有15家。随着石油价格回落，前期为医药行业贡献利润最多的原料药子行业可能从景气高点回落。但分析人士指出，相对于行业稳定的内生性增长而言，这些扰动因素对医药行业整体业绩不会产生太大影响。
从估值水平来看，据Wind统计，目前医药生物行业08年的预测市盈率为18.8倍，较全部A股的整体市盈率水平约有45%的溢价率。而广发证券的研究表明，从2005年起医药生物板块相对全部A股的平均估值溢价率为57%。因此，在当前的市场环境中，医药股虽然存在一定的相对估值风险，但是从历史数据来看，其溢价幅度则不明显。此外，医药行业因兼具抗周期和政策主导下投资加速的两大特征，其成长性依然值得期待。
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