| 高抛低吸 精选个股 谨慎投资 立足价值 |
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作者：创业财经 文章来源：中国证券 更新时间：2008-5-16 8:38:08  |
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⊙华泰证券研究所 陈慧琴 2008年以来受国际国内等多方面因素的影响，A股市场有一定的调整幅度。作为国内最大的机构投资者之一，保险资金根据市场状况调整投资比例，对大类资产配置更具前瞻性和战略性。 保险机构坚持长期价值投资的理念，审慎操作，防范风险。2008年股市风云变幻不定，但欣慰的是，在股市大幅调整、投资者损失惨重的一季度，国内保险资金共实现资金运用收益311.3亿元，平均收益率仍然为正，达到1.2%。 季报显示险资首次采取谨慎态度 应该说，保险资金自2007年10月中期调整以来，为了规避市场的系统性风险，从2007年三季度开始就在市场高估的态势下收缩战线，采取谨慎投资，逢高减仓的投资策略??持股集中度和持股数下降，中国人寿和平安均在2007年四季度加大了兑现部分投资收益的力度，在5000点上方减仓明显。2007年年报显示，保险资金2008年一季度持股家数从2007年末的205只降到198只，同时总持股数也从2750644万股降为561184.2万股。前20大重仓股持股数一季报显示，重仓股持股集中度明显下降。年报显示，前20大重仓股股数高达2613002万股，单只持股上亿股的超过14只，而一季度前20大重仓股股数降至449095万股，单只持股上亿股的也降为10只，投入资金数量明显减少。总体看来，重仓股变化不大，但是年报中的中国人寿、民生银行、中国国航和S哈药被挤出前20大重仓股，取而代之的则是中国联通、万科A、中国太保和国电电力等超跌或低估值蓝筹股。值得注意的是中国再保险现身中国银行、香江控股、江南高纤和华鲁恒升的一季度季报中。 减持受宏观紧缩影响的周期性股票和高估值股票 透过保险资金最新持股可知，保险资金在市场中期调整的态势下，操作思路有积极的改变，从重仓权重蓝筹股改为寻找再融资压力较轻的品种，行业前景相对乐观的主题投资品种受到青睐，精选个股、波段操作，持股周期有所下降，波段操作明显。保险资金自2007年三季度对钢铁股积极配置，分别在攀钢钢钒、首钢股份、华菱管线、包钢股份、柳钢股份、重庆钢铁等钢铁股中出现。但是2008年一季报显示，对部分钢铁股减持力度较大，如华菱管线、攀钢钢钒、包钢股份，龙头股宝钢股份都呈现小规模减仓态势。同时对估值没有优势的中国平安、中国人寿和中国神华减仓力度较大。最后对部分高估值的中小板个股如东华科技以及炒作力度较大的海泰发展、柳工和哈飞和涨幅较大的鹏博士、中科英华和兴发集团等也采取减仓策略。 表1 保险资金2007年度和2008年一季度持股前20名一览 证券简称持有家数2007年末持股数(万股)证券简称持有 2008一季度 家数持股数(万股) 中国人寿21933450工商银行3151848 工商银行4204773中信证券257431 民生银行2145202建设银行352372 中信证券257431.1中国银行331805 建设银行354832.4大秦铁路325625 大秦铁路437706浦发银行219452 广深铁路531498.1广深铁路316160 中国石油924483.8宝钢股份215217 浦发银行219452.2中国石油615059 宝钢股份217067.9中国中铁310331 中国神华614773.7中国神华38138.1 中国银行113429.4上海机场26905.7 中国中铁312537.8中国联通16300 中海集运811045.3建投能源46050 上海机场26905.66攀钢钢钒35418.3 攀钢钢钒36854.41长江电力15001.5 建投能源46500万 科Ａ14657 S 哈 药15269.41中海集运44214.4 中国国航15000中国太保63645.6 长江电力14790国电电力23461.4 表2 保险资金2008年一季度增持股票一览 证券代码证券简称持有家数本期持股数(万股)持股占已流通A股比例(%)同上期增减(万股)2007年每股收益EPS-基本(元) 601988中国银行331805.394.918375.980.220 600050中国联通163000.6763000.266 600795国电电力23461.361.013461.360.673 000402金 融 街11870.551.831870.550.680 600886国投电力21831.742.691831.740.632 600839四川长虹21664.221.271664.220.180 000410沈阳机床31467.694.841187.690.140 600761安徽合力21162.994.961162.990.900 600616第一食品21114.954.471114.950.450 600598北 大 荒1880.731.56880.730.330 601601中国太保63645.63.65849.91.120 000878云南铜业21906.723.54826.730.730 000024招商地产1653.082.06653.081.616 600406国电南瑞21215.618.14615.460.580 600628新 世 界16001.56000.290 600312平高电气1589.983.03589.980.482 600500中化国际21328.171.62569.420.500 600426华鲁恒升15501.965500.646 000428华天酒店2487.592.9487.590.467 000001深发展Ａ13104.931.77449.771.270 600501航天晨光2564.953.29437.890.127 600690青岛海尔22748.513.64419.990.481 600527江南高纤31315.356.66400.910.360 600138中 青 旅14001.564000.520 600348国阳新能2871.324.35391.091.030 600160巨化股份1608.862.06388.860.372 000559万向钱潮2793.421.55388.430.257 600033福建高速21190.992.19364.990.423 600295鄂尔多斯1359.691.87359.690.500 600812华北制药1880.841.11350.840.060 600423柳化股份1325.222.1325.220.638 600798宁波海运1315.621.27315.620.339 600525长园新材1306.265306.261.090 600685广船国际1304.991.9304.991.900 000903云内动力1299.991.27299.990.673 002063远光软件2295.256.19295.250.510 002094青岛金王3255.45.07255.40.330 600238海南椰岛12501.732500.340 600485中创信测2249.992.67249.990.197 600607上实医药1244.021.18244.020.375 000837秦川发展12301.352300.311 600641万业企业1224.751.01224.751.072 002065东华合创3540.9314.03213.70.733 002074东源电器1212.084.36212.080.395 600900长江电力15001.521.02211.520.604 证券代码证券简称持有家数本期持股数(万股)持股占已流通A股比例(%)同上期增减(万股)2007年每股收益EPS-基本(元) 000822山东海化21792.313.36205.550.420 600436片 仔 癀2436.247.06200.020.680 600007中国国贸120012000.287 600268国电南自1351.713.99199.720.397 002098浔兴股份2362.226.25191.910.420 600720祁 连 山1179.110.53179.110.014 000807云铝股份1176.80.38176.80.570 000815美利纸业1173.831.55173.830.400 002104恒宝股份1164.972.02164.970.314 002080中材科技3482.796.15152.020.500 600559老白干酒1147.622.21147.620.124 002088鲁阳股份2238.754.76142.950.990 600420现代制药1137.10.79137.10.360 002202金风科技1133.911.34133.911.400 002054德美化工1299.293.39129.290.578 600371万向德农1119.991.46119.990.230 600391成发科技1119.871.67119.870.500 002206海 利 得1114.894.49114.890.890 600478力元新材1110.12.09110.10.210 600755厦门国贸25001.41000.680 000723美锦能源2220.992.9499.990.497 600170上海建工199.990.3299.990.420 600270外运发展2807.772.4491.20.705 000852江钻股份2208.852.0990.660.300 600261浙江阳光189.431.189.430.590 000565渝三峡Ａ1850.82850.160 600597光明乳业1398.741.2980.150.200 002025航天电器2411.785.9773.740.560 002155辰州矿业372.210.7472.210.433 000927一汽夏利22925.538.9767.210.155 002133广宇集团1651.03650.670 002101广东鸿图262.672.3162.670.510 600397安源股份162.320.4762.320.056 002095生意宝158.153.5858.150.700 002183怡 亚 通152.571.752.570.870 600834申通地铁1218.941.140.310.260 002215诺 普 信135.151.4635.150.710 601168西部矿业1226.510.49320.800 600063皖维高新12301.6300.344 600491龙元建设1446.941.85300.490 002173山 下 湖155.133.2424.990.650 600162香江控股21116.574.48200.356 002140东华科技298.315.8512.621.210 002113天润发展110.120.2210.120.323
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